Cổ phiếu chứng khoán 'nóng bỏng tay', có nên tiếp tục kỳ vọng?

Theo thống kê của Chứng khoán ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC), trong 3 lần Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố hạ lãi suất điều hành gần đây nhất, cổ phiếu dịch vụ tài chính (bao gồm chứng khoán) là nhóm có mức tăng trưởng hàng đầu trong vòng một tháng sau khi lãi suất điều hành giảm xuống.

Nhiều mã tăng gần gấp đôi từ đáy

Có thể thấy, ngay từ tháng 3/2023, khi NHNN có đợt hạ lãi suất điều hành đầu tiên, nhiều cổ phiếu trong nhóm chứng khoán đã phản ứng khá tích cực. Trong tuần qua, nhóm này cũng có những phiên giao dịch sôi động, một phần đến từ kỳ vọng hạ lãi suất lần 3 trong năm nay.

Theo đó, mức tăng mạnh trong khoảng 2 tháng gần đây đã giúp nhiều cổ phiếu chứng khoán tăng mạnh so với vùng đáy được thiết lập vào tháng 11/2022, thậm chí nhiều cổ phiếu đã tăng trên 50% như SSI ( 68%), HCM ( 80%), VCI ( 107%), VND (72%), SHS (119%),...

Là nhóm có độ “nhạy” cao với thông tin giảm lãi suất, nhóm cổ phiếu chứng khoán đã có phản ứng tích cực trong thời gian gần đây.

Thống kê nhiều năm qua cho thấy, mỗi lần NHNN hạ lãi suất điều hành, chỉ số VN-Index thường có xu hướng đi lên, bởi thị trường kỳ vọng, điều này sẽ giúp dòng tiền luân chuyển nhiều hơn vào kênh chứng khoán do chi phí cơ hội đầu tư giảm, các doanh nghiệp niêm yết giảm chi phí tài chính...

Trong khi đó, nhóm cổ phiếu chứng khoán lại là nhóm có độ “nhạy” cao với thanh khoản của thị trường. Do đó, khi thị trường chứng khoán (TTCK) được dòng tiền tìm đến nhiều thì nhóm cổ phiếu chứng khoán càng được hưởng lợi

Thực tế, hiện tại thanh khoản chưa thực sự bùng nổ nhưng đã bắt đầu ghi nhận có dấu hiệu cải thiện với giá trị khớp lệnh bình quân trên HoSE từ đầu tháng 5 đạt hơn 10.400 tỷ đồng/phiên, cao hơn 6% so với tháng trước và là tháng thứ 3 tăng trưởng dương.

Riêng trong phiên 30/5, giá trị khớp lệnh trên HoSE tăng tới 23% so với phiên trước đó, lên ngưỡng 11.600 tỷ đồng. Đáng chú ý, trong phiên, nhóm cổ phiếu chứng khoán đã cho thấy màn trình diễn vô cùng ấn tượng khi đồng loạt đua xanh, tím, một số cổ phiếu còn hút tiền khá mạnh.

Điển hình, VND tăng trần 6,9% lên mức 17.050 đồng/cp, khối lượng giao dịch đạt gần 45 triệu đơn vị, SHS tăng mạnh 6,3% lên mức 11.800 đồng/cp với hơn 32 triệu đơn vị được giao dịch, SSI, VIX, HCM, MBS đồng loạt tăng trên 3%; trong khi một số cái tên nhỏ hơn như EVS, TVB tăng kịch trần.

Chia sẻ với VnBusiness, chị Ánh Ngọc (Hà Nam) cho biết, chị đang dành hơn một nửa danh mục đầu tư cho cổ phiếu chứng khoán. Dù tài khoản hiện đã tăng nhưng chị Ngọc vẫn chưa muốn chốt lời bởi kỳ vọng đà tăng của các cổ phiếu này vẫn còn tiếp tục. Dựa trên cơ sở là dòng tiền đầu cơ đang dần chảy vào thị trường sau những lần NHNN giảm lãi suất, giúp thanh khoản sẽ duy trì được ở mức cao, giúp các công ty chứng khoán (CTCK) sẽ có một mùa bội thu sau 3 tháng đầu năm ảm đạm.

“Tôi đã lãi tính bằng lần nhờ cổ phiếu VND, SHS, VCI… và vẫn đang kiên trì nắm giữ. Với những tín hiệu tích cực như hiện nay, cũng như việc CTCK đang xúc tiến trở lại kế hoạch tăng vốn mới, theo đó nhóm cổ phiếu chứng khoán sẽ có câu chuyện riêng hấp dẫn trong những tháng cuối năm 2023”, chị Ngọc nói.

Vẫn nên cân nhắc kỹ khi “đua lệnh”

Giới phân tích nhìn nhận, hiện tại vẫn còn quá sớm để khẳng định dòng tiền lớn đang dần trở lại, nhưng rõ ràng những nhịp tăng gần đây cũng như thanh khoản đang dần cải thiện là một tín hiệu tốt cho nhóm cổ phiếu chứng khoán.

“Hy vọng NHNN sẽ tiếp tục giảm lãi suất điều hành trong quý III/2023, mức giảm từ 0,5 - 1%/năm, qua đó tác động mạnh hơn đến tình hình lãi suất trên thị trường và tác động tích cực hơn lên diễn biến TTCK”, ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích, Chứng khoán Agribank (Agriseco) nói.

Trong một chia sẻ gần đây, ông Petri Deryng, nhà sáng lập và quản lý PYN Eltie Fund đánh giá, lạm phát Việt Nam đang được kiểm soát ở mức ổn định sẽ tạo điều kiện cho NHNN thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Thanh khoản được cải thiện và môi trường lãi suất thấp hơn sẽ khuyến khích các nhà đầu tư quay trở lại với TTCK.

Chưa kể, những chính sách hỗ trợ doanh nghiệp bất động sản cũng được cho là sẽ có tác động nhất định. Cùng với đó, nỗ lực của cơ quan quản lý cùng các CTCK trong việc sớm đưa hệ thống giao dịch mới KRX vào hoạt động cũng đem đến hy vọng cho các nhà đầu tư. Hệ thống mới sẽ là một bước ngoặt quan trọng trong tiến trình nâng hạng thị trường vốn được chờ đợi trong suốt nhiều năm qua.

“Dòng tiền thông minh sẽ tìm đến TTCK trong tương lai không xa”, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận vĩ mô và Chiến lược thị trường Chứng khoán VNDirect dự báo.

Dù vậy, theo nhiều chuyên gia, triển vọng với nhóm ngành chứng khoán vẫn còn tương đối khó khăn bởi những biến động khó lường của thị trường. Cho nên, nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng trước khi “đua lệnh”.

Theo ông Nguyễn Tuấn Anh, nhà sáng lập Finpeace, mặc dù lợi nhuận của các CTCK trong quý đầu năm 2023 suy giảm đà tăng trưởng, thậm chí tăng trưởng âm, nhưng điều này đã được dự báo từ trước. Và nếu so với giai đoạn khó khăn (quý IV/2022), lợi nhuận của hầu hết CTCK vẫn cho thấy sự cải thiện, mang đến kỳ vọng về việc lợi nhuận của nhóm ngành này đã tạo đáy và có thể tăng trưởng trở lại trong các quý tới.

Hiện tại, định giá P/B nhóm chứng khoán ở mức 1,2 - 1,3 lần, mặc dù tăng khá mạnh từ đáy nhưng vẫn hấp dẫn so với định giá bình quân trên thị trường. Về tổng thể, những tín hiệu lạc quan ngày một xuất hiện nhiều hơn, nhưng trong ngắn hạn, thách thức với ngành chứng khoán vẫn còn, bởi những biến động khó lường của thị trường.

“Dự báo nhóm chứng khoán vẫn tích cực ở giai đoạn cuối năm 2023. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cẩn trọng trong tình huống bất thường, không nên mua đuổi các cổ phiếu tăng nóng, mà chờ đợi các nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ để tham gia mua mới, vì nhóm ngành này có hệ số beta cao, giá thường tăng nhanh, giảm sốc”, nhà sáng lập Finpeace lưu ý.

Hải Giang