Vĩnh Hoàn: Biên lãi gộp cải thiện mạnh mẽ, phải trích lập dự phòng đầu tư cổ phiếu 37 tỷ đồng
CTCP Vĩnh Hoàn (mã: VHC) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý III với bức tranh kinh doanh có nhiều điểm sáng. Thế nhưng trong mảng đầu tư chứng khoán, công ty đã phải trích lập dự phòng lên tới gần 1/4 giá trị đầu tư.
Theo BCTC hợp nhất quý III, Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu thuần gần 3.278 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ. Biên lãi gộp cải thiện từ 11% lên 18%.
Doanh thu tài chính dù vậy ghi nhận giảm 51% xuống 56 tỷ đồng. Kỳ này, các chi phí như tài chính và bán hàng của Vĩnh Hoàn đều tăng mạnh, chỉ có chi phí quản lý doanh nghiệp được tiết giảm.
Kết quả, Vĩnh Hoàn báo lãi sau thuế quý III đạt 341 tỷ đồng, tăng tới 70% so với cùng kỳ năm 2023 nhờ mức tăng của doanh thu thuần.
Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh nghiệp ghi nhận tổng doanh thu thuần hơn 9.300 tỷ đồng, tăng 22%, lợi nhuận sau thuế đạt 870 tỷ đồng, giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước.
Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán Vietcap cho biết, động lực chính thúc đẩy doanh thu Vĩnh Hoàn trong 9 tháng đến từ sự tăng trưởng doanh thu cá tra và các sản phẩm liên quan như cá tẩm bột, mỡ cá, bột cá và thức ăn chăn nuôi. Cùng với đó là sự tăng trưởng doanh thu từ collagen và gelatin (C&G).
Tuy nhiên, xét kỹ về hoạt động kinh doanh, tính riêng tháng 9, doanh thu của Vĩnh Hoàn đạt 929 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức tăng trưởng này thấp hơn mức tăng 31% của tháng 8.
Theo phân tích của Vietcap, tốc độ tăng trưởng doanh thu của Vĩnh Hoàn có phần chậm lại chủ yếu do khả năng trì hoãn/gián đoạn hoạt động vận chuyển khi một số cảng tại Mỹ, thị trường chính của công ty, vướng đình công. Đồng thời, tình trạng căng thẳng gia tăng tại khu vực Biển Đỏ cũng gây khó khăn cho việc vận chuyển hàng hóa sang thị trường EU.
Dựa trên dữ liệu của hãng nghiên cứu thị trường AgroMonitor, Chứng khoán Vietcap ước tính giá bán cá tra fillet trong tháng 9 của Thủy sản Vĩnh Hoàn tiếp tục đi ngang so với tháng 8/2024, đạt trung bình 3 USD/kg. Nếu so với cùng kỳ năm 2023 thì mức giá này đã tăng khoảng 3,4%.
Mặc dù giá bán bình quân hiện tại vẫn còn xa so với mức đỉnh trong năm 2022 là 5,0 USD/kg, sản lượng tiêu thụ bình quân theo tháng của Thủy sản Vĩnh Hoàn sang thị trường Mỹ hiện đã phục hồi về gần tương đương hồi năm 2022. Thủy sản Vĩnh Hoàn hiện là doanh nghiệp Việt Nam xuất khẩu cá tra fillet đông lạnh lớn nhất sang Mỹ, chiếm 47% thị phần.
Xét theo thị trường xuất khẩu, trong 9 tháng đầu năm nay, doanh thu của Thủy sản Vĩnh Hoàn ghi nhận tăng trưởng ở các thị trường chính, bao gồm Mỹ, châu Âu, và các quốc gia khác với mức tăng lần lượt là 23%, 17%, và 40%.
Tuy nhiên, doanh thu tại Trung Quốc lại giảm 3% so với cùng kỳ năm 2023. Nguyên nhân chủ yếu do các khó khăn kinh tế khiến niềm tin tiêu dùng tại thị trường này liên tục ở mức thấp trong quý II và quý III vừa qua.
Với việc Chính phủ Trung Quốc vừa tung gói kích thích kinh tế lớn nhằm thúc đẩy tăng trưởng và tiêu dùng, kết hợp với mùa lễ hội cuối năm, nhu cầu cá tra tại Trung Quốc được kỳ vọng sẽ dần phục hồi, hỗ trợ kết quả kinh doanh của Thủy sản Vĩnh Hoàn.
Năm nay, "nữ hoàng cá tra Vĩnh Hoàn" lên hai kịch bản kinh doanh. Ở kịch bản thấp, công ty đề ra kế hoạch 10.700 tỷ đồng doanh thu thuần tăng gần 7%, còn lãi ròng dự kiến giảm 13% so với năm ngoái còn 800 tỷ đồng.
Ở kịch bản tích cực hơn, Vĩnh Hoàn đề ra mục tiêu doanh thu thuần 11.500 tỷ đồng, 1.000 tỷ đồng lãi ròng, tăng lần lượt 15% và 9% so với năm 2023.
Như vậy, với kịch bản thấp, Vĩnh Hoàn đã vượt nhẹ kế hoạch lợi nhuận. Còn ở kế hoạch tích cực hơn, doanh nghiệp đã thực hiện được 81% mục tiêu lợi nhuận năm.
Về tình hình tài chính, tính 30/9, tổng tài sản của Vĩnh Hoàn tăng gần 5% so với thời điểm đầu năm, đạt hơn 12.522 tỷ đồng. Trong đó, giá trị hàng tồn kho đạt gần 3.355 tỷ đồng, giảm 9%. Doanh nghiệp đang trích lập hơn 340 tỷ đồng giảm giá hàng tồn kho tại thời điểm cuối quý III.
Tiền mặt và tiền gửi ngân hàng đạt 2.717 tỷ đồng, tăng 26% so với hồi đầu năm.
Vĩnh Hoàn đang đầu tư gần 162 tỷ đồng vào kinh doanh chứng khoán, giảm 11,6% so với thời điểm đầu năm. Mức giảm trên đến từ cổ phiếu NLG giảm 13%, KBC giảm 37% và một số mã khác giảm 28%. Khoản đầu tư cổ phiếu DXS giữ nguyên giá gốc hơn 60 tỷ đồng nhưng trích lập dự phòng lên tới gần 25 tỷ đồng.
Nợ phải trả tính đến hết quý III ở mức 3.512 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Trong đó, dư nợ vay tài chính ở mức 2.243 tỷ đồng, tăng 3% so với đầu năm và hoàn toàn là các khoản nợ vay ngắn hạn từ 7 ngân hàng.Trong 9 tháng, Vĩnh Hoàn đã đi vay thêm 7.706 tỷ đồng và trả nợ gốc vay 7.753 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu của VHC đạt hơn 9.000 tỷ đồng, tăng 4,8% so với đầu năm.
