Định giá P/E của ngân hàng Việt cao gấp đôi, gấp ba Trung Quốc, Hàn Quốc

Trong báo cáo ngành ngân hàng 2022 với tựa đề ‘Vượt qua thử thách – Tăng trong nghi ngờ’, CTCP Chứng khoán MB (MBS) cho biết, vốn hóa ngành ngân hàng vẫn chiếm tỉ trọng lớn nhất thị trường. Đồng thời, sự tăng trưởng vốn hóa của thị trường gắn liền mật thiết với tăng trưởng vốn hóa của ngành ngân hàng.

Báo cáo cho hay, vốn hóa nhóm ngành ngân hàng có mức tăng trưởng ổn định từ năm 2016 – 2019, trước khi bắt đầu tăng mạnh từ tháng 4/2020 và đạt đỉnh vào tháng 6/2021.

Tính đến tháng 11/2021, cổ phiếu dòng ngân hàng đã tăng trở lại sau một đợt giảm và tích lũy đi ngang, kéo tổng vốn hóa nhóm ngành ngân hàng lên hơn 1.865 triệu tỉ đồng.

Số liệu của MBS cho thấy, xét về P/B, định giá toàn ngành ngân hàng đạt đỉnh lịch sử vào tháng 4/2018, ở mức 3,42 lần, trước khi giảm mạnh về khoảng 2,41 lần trong một tháng sau đó.

Trong khi đó, trước thời điểm nhóm ngành ngân hàng bước vào sóng tăng mạnh từ tháng 4/2020, P/B toàn ngành đang ở mức rất hấp dẫn là 1.29 lần.

Định giá theo P/B và P/E của ngân hàng Việt Nam so với một số nước trong khu vực (Nguồn: MBS)

“Hiện tại P/B trung bình của ngành đã đạt 2.26x, cao hơn so với mức P/B trung bình của giai đoạn 2016-2021 là 1.93x, nhưng dư địa tăng còn lớn, đặc biệt khi VN-Index tiếp tục tiến tới những đỉnh cao mới”, báo cáo nêu.

So với các nước khu vực châu Á mà MBS khảo sát, định giá ngành ngân hàng Việt Nam đang ở mức khá cao.

Xét theo chỉ số P/B, định giá của ngân hàng Việt đang đứng đầu trong số các quốc gia được khảo sát. Trong khi đó, xét theo chỉ số P/E, nhóm ngân hàng Việt được định giá chỉ sau Ấn Độ (22x) và Malaysia (422,2x), cao gấp nhiều lần so với Trung Quốc (4,7x), Hàn Quốc (3,9x), Nhật Bản (6,9x).

Tuy nhiên, MBS cho rằng, những thông tin tích cực về hoạt động tăng vốn trong thời gian tới sẽ giúp tỉ lệ P/B của toàn ngành được cải thiện và quay về mức hấp dẫn hơn.

Năm 2020, hệ thống ngân hàng đã được bổ sung thêm hơn 33.000 tỉ đồng vốn điều lệ. Tính đến cuối năm ngoái, đã có 18 ngân hàng ghi nhận vốn điều lệ đạt trên 10.000 tỉ đồng, nhiều ngân hàng nhỏ vẫn đang chật vật tăng vốn, hiện có gần 10 ngân hàng vốn điều lệ dưới 5.000 tỉ đồng.

Trong năm 2021, hầu hết các ngân hàng đều có kế hoạch tăng vốn điều lệ “khủng”. BIDV là ngân hàng dẫn đầu về vốn điều lệ với 48.058 tỉ đồng, tiếp sau là BIDV, Vietcombank, Techcombank, Agribank, MB Bank, VP Bank…

Nguyễn Ánh